Bill Ackman mise sur le géant de la location de voitures Hertz pour bénéficier des droits de douane

Les droits de douane sur l’automobile imposés par le président Trump ont peut-être suscité des craintes de hausse des prix chez les consommateurs, mais certaines entreprises d’achat de voitures pourraient en fait en bénéficier, selon l’investisseur Bill Ackman. Hier (17 avril), le fondateur de Pershing Square Capital Management a présenté des arguments en faveur de Hertz, après avoir révélé une participation de près de 20 % dans la société de location de voitures.

Hertz est particulièrement bien positionné dans l’environnement tarifaire actuel », a écrit M. Ackman dans un billet publié sur X. Comme les taxes de 25 % sur les voitures importées font grimper les prix des voitures d’occasion, la valeur de la flotte de Hertz – environ 500 000 véhicules d’une valeur approximative de 1,2 milliard de dollars – augmentera en même temps, a-t-il affirmé. Une augmentation de 10 % de la valeur des voitures d’occasion augmenterait la valeur de la flotte de l’entreprise de 1,2 milliard de dollars, soit près de la moitié de la capitalisation boursière actuelle de Hertz.

Les actions de Hertz ont bondi de plus de 44 % après la divulgation de la participation de 19,8 % d’Ackman.

Hertz a connu sa part de problèmes ces dernières années. Après avoir déclaré faillite en 2020 pendant la pandémie de Covid-19, l’entreprise s’est fortement orientée vers les véhicules électriques, en faisant un pari coûteux sur Tesla qui a échoué en raison de la faiblesse de la demande. En février, Hertz a annoncé une perte de 2,9 milliards de dollars pour 2024 et a déclaré avoir vendu 30 000 véhicules électriques de sa flotte.

M. Ackman, qui a commencé à renforcer sa position dans l’entreprise l’année dernière, parie sur un redressement réussi et sur un cours de l’action qui pourrait plus que tripler pour atteindre 30 dollars par action d’ici à 2029.

Cette tâche incombe au nouveau PDG de Hertz, Gil West, qui a pris ses fonctions au début de l’année 2024. M. West se concentre sur « la rotation de la flotte de Hertz, l’augmentation des revenus unitaires et la réduction des coûts d’exploitation » afin « d’améliorer considérablement les marges bénéficiaires au cours des prochaines années », a déclaré M. Ackman.

Dans une note adressée aux employés aujourd’hui (18 avril), M. West a salué le soutien de M. Ackman et l’a décrit comme un « témoignage de nos progrès », selon Bloomberg.

M. Ackman a également souligné la position avantageuse de Hertz dans un « oligopole ». Il a noté que Hertz et ses deux rivaux, Enterprise et Avis, contrôlent actuellement environ 95 % du marché de la location de voitures. Faisant l’éloge d’Enterprise comme étant la mieux gérée du trio, M. Ackman a souligné que sa marge bénéficiaire estimée à 20 % prouvait « que le secteur de la location de voitures peut être très rentable ».

Ackman a évoqué la possibilité d’un partenariat entre Hertz et Uber (UBER) – une autre société dans laquelle Pershing Square a pris une participation importante. « Et si [Uber] s’associait à Hertz pour le déploiement d’une flotte [de véhicules autonomes] au fil du temps ? », a-t-il suggéré, faisant allusion à une conversation potentielle avec le PDG d’Uber, Dara Khosrowshahi.

Avec sa grande flotte, son empreinte mondiale et son expertise dans l’entretien des véhicules, Hertz « en ferait un partenaire idéal » pour Uber, a déclaré Ackman.

Uber semble ouvert à l’idée. « Hertz a été un excellent partenaire pour nous », a répondu Khosrowshahi sur X. »Nous sommes impatients de réfléchir à la manière dont nous pouvons développer notre relation ! »