Tout ce qu’il faut savoir sur VinFast, la start-up vietnamienne spécialisée dans les véhicules électriques qui fait trembler le Nasdaq cette semaine

VinFast, un constructeur vietnamien de voitures électriques peu connu, a fait ses débuts sur le Nasdaq mardi 15 août et a immédiatement fait parler de lui. L’action a grimpé de 270 % le premier jour de cotation et a clôturé à 37 dollars, ce qui lui a permis d’atteindre une capitalisation boursière de plus de 85 milliards de dollars à un moment donné, soit plus que Ford et General Motors réunis.

VinFast est entrée en bourse par le biais d’une fusion inversée avec Black Spade Acquisition Co, une société d’acquisition à but spécial (SPAC) basée à Hong Kong. Les fusions de SPAC, également connues sous le nom de fusions “en blanc”, étaient un moyen populaire pour les startups de s’introduire en bourse pendant la pandémie. Mais avec le déclin du marché financier en 2022, les transactions se sont considérablement ralenties. En 2021, 610 entreprises sont entrées en bourse par le biais de fusions SPAC et ont levé un total de 161 milliards de dollars, selon S&P Global Market Intelligence. Il n’y a eu que 16 opérations de ce type au cours du premier semestre 2023, selon le White & Case US SPACs Data Hub.

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La cotation d’une SPAC ne nécessite pas la souscription d’une banque d’investissement comme dans le cas d’une introduction en bourse traditionnelle. Elle fait donc l’objet d’un examen financier moins approfondi et les transactions ont tendance à être spéculatives et volatiles.

La hausse vertigineuse de VinFast a contrasté avec l’effondrement général du marché la semaine dernière, mais l’essor a été de courte durée. Après avoir atteint un sommet mardi, les actions de VinFast ont chuté de 20 % mercredi et de 33 % jeudi. À l’heure où nous mettons sous presse, les actions se négociaient à 16 dollars l’unité, soit une baisse de 56 % par rapport au pic de mardi.

Bien que son nom ne soit pas très connu aux États-Unis, VanFast est l’un des plus grands constructeurs automobiles du Viêt Nam. Il produit des SUV, des scooters et des bus électriques et dispose d’un réseau de recharge de VE couvrant plus de 60 villes et provinces au Vietnam.

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VinFast a été fondée en 2017 en tant que filiale de Vingroup, un important conglomérat vietnamien. Les deux entreprises sont fondées et présidées par Pham Nhat Vuong, la personne la plus riche du Vietnam. Vuong, 55 ans, est estimé à 22 milliards de dollars, selon Forbes. Sa fortune est passée à 39 milliards de dollars mardi, grâce à la hausse des actions de VinFast. Vuong contrôle 99 % de VinFast par le biais d’actions détenues par Vingroup et d’autres entités commerciales, selon le dossier d’enregistrement de la société auprès de la SEC en juin.

Les activités quotidiennes de VinFast sont dirigées par le PDG Thuy Le, qui est également vice-présidente de Vingroup. Avant Vingroup, Thuy Le a été vice-présidente de Lehman Brothers de 2000 jusqu’à sa disparition en 2008.

Comme de nombreuses start-ups du secteur des véhicules électriques, VinFast n’est pas encore rentable. La société a perdu 1,4 milliard de dollars au cours des neuf mois précédant septembre 2022 et avait une dette d’environ 2,5 milliards de dollars à la fin de la période, selon une déclaration réglementaire.

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VinFast a mis sur le marché quatre modèles de véhicules électriques et a livré environ 19 000 véhicules dans le monde. Elle a commencé à livrer des véhicules aux États-Unis au début de cette année. En juillet, l’entreprise a inauguré une nouvelle usine en Caroline du Nord, qui devrait avoir la capacité de produire 150 000 véhicules par an.